大宗商品仍在等待寒冬后春天，不斷浮出減產收儲消息卻已在撩撥業界神經。記者從業內獲悉，國內銅企部分高層于上周六上海召開會議，會后達成共識：如果銅價和盈利能力繼續惡化，將原定明年減產規模擴大至35萬噸以上；另一方面，鋁業收儲信號亦在不斷放大。
銅：減產量或不止于35萬噸
11月30日，十家銅冶煉企業聯合聲明中已表示，明年將減少精銅產量35萬噸并不再增加新產能。
“擴大減產前提沒有利潤情況下，現在冶煉廠尚有利潤可圖，擴大減產消息可能更多為了下半年TC談判，為了內貿長單簽訂。”上海有色網銅業分析師盧嘉龍對記者表示。
上月末銅企聯合減產會議正是年末長協談判最終定價之前召開，市場此前已有判斷認為減產消息或為談判增加籌碼。上周，江西銅業與安托法加斯塔(Antofagasta)達成協議，2016年銅加工粗煉費/精煉費(TC/RC)分別為97.35美元/噸和9.735美分/磅，較2015年107美元/噸下降了9.65美元/噸。
“雖然2016年價格下調了，但是冶煉廠還是有錢賺。”金瑞期貨銅業分析師葉羽鋼告訴記者。“2015年加工費價格10年來最高點，主要是因為前幾年銅價高企，上游銅礦開采積極性高，銅精礦有2、3年放量。”
由此再看上周六銅企減產會議意向，若TC/RC費用跌破成本，則要加大減產力度。按當前冶煉加工費水平來看，或難尋實質性減產動力。
據中國有色金屬工業協會數據顯示，今年1至10月，銅全行業利潤320億元，位居有色行業第二。這其中很大一部分利潤或來自于冶煉加工環節。國內銅企高層人士曾向記者表示，目前上游礦企基本虧損，賺錢只能靠冶煉加工。
鋁：收儲疊加減產與消費改善
相比于銅收儲消息淺嘗輒止，鋁業收儲傳聞仍在不斷發酵。12月10日昆明鋁業會議之后，減產結果已經公布，但會上討論收儲結果卻撲朔迷離。隨后有坊間傳聞，將以商業收儲模式先收100萬噸，有成效再收200萬噸，三年內不流入市場。此前也有另一版本言將收200萬噸。
業內對收儲一事向來諱莫如深。記者此前采訪鋁業權威人士并未否認收儲。但具體何時會收、如何收仍無可奉告。
收儲減產消息疊加已在一定程度上推動行情上揚。滬鋁連續合約從11月24日盤中最低位9550元/噸一路攀升至如今10000元以上，昨日漲幅2.03%，收于10790元/噸。
招商期貨點評稱，“雖然集中溢價收儲會使短期供應結構發生根本性改變，刺激鋁價大幅走高，但也只是將短期上漲風險轉移到了未來，而下跌風險并不會消失，除非增長下滑消費能夠重新回來。”
“傳統消費領域雖增速下降，但鑒于基數較高，仍將保持一定增長，新消費增長點也不斷出現。”中國有色金屬工業協會副會長文獻軍20日大宗商品市場高峰論壇上指出，未來新能源全鋁公交車和鋁合金基建領域應用都將成為增長新動力。
與此同時，供給端產量和庫存都在逐步下降，鋁企日均產量從6月最高9.19萬噸回落到10月份8.63萬噸。協會預計，鋁行業到今年年底實施彈性生產及淘汰低效產能合計會達到500萬噸/年左右。
文獻軍表示，過去十年來，中國經濟總量每增長1萬億都將拉動鋁消費64萬噸，預計這種相關性仍將持續5-8年，也就是在2020年中國鋁消費將達4400萬噸/年，即仍有1000萬噸增長空間。
近年來，供大于求格局導致金屬價格快速下跌主因之一。業內認為，有色行業供給側改革對癥下藥，但減產要落到實處才能發揮作用，而收儲也只是短期調節價格應急之舉。真正走出寒冬仍需消費支撐及行業自身轉型升級走出一條新路。